28. Финансовые инструменты и управление рисками
(a) Обзор основных подходов
Использование финансовых инструментов подвергает Группу следующим видам риска:
- кредитный риск;
- риск ликвидности;
- рыночный риск.
Группа не подвержена существенному влиянию валютного риска при осуществлении операций по реализации, закупкам и привлечению заемных средств, поскольку она не совершает вышеуказанных крупных сделок, которые выражены в валюте, отличной от функциональной валюты Компании, которой является российский рубль.
В данном пояснении представлена информация о подверженности Группы каждому из указанных рисков, о целях Группы, ее политике и процедурах оценки и управления данными рисками, и о подходах Группы к управлению капиталом.
(b) Кредитный риск
Кредитный риск — это риск возникновения у Группы финансового убытка, вызванного неисполнением покупателем или контрагентом по финансовому инструменту своих договорных обязательств. Этот риск связан, в основном, с имеющимися у Группы дебиторской задолженностью покупателей и инвестициями в ценные бумаги.
(i) Торговая и прочая дебиторская задолженность
Подверженность Группы кредитному риску в основном зависит от индивидуальных особенностей каждого покупателя или заказчика.
Для управления кредитным риском Группа, максимально, насколько это возможно, требует предоплаты от покупателей и заказчиков. Предоплата за подключение к электросетям, как правило, предусмотрена договором и зависит от размера присоединяемой мощности.
Клиентская база по услугам попередаче электроэнергии ограничена несколькими сбытовыми компаниями и небольшим количеством крупных производственных предприятий, платежи по которым отслеживаются еженедельно. Покупатели услуг по передаче электроэнергии уведомляются о несвоевременном погашении задолженности. В целях скорейшего взыскания и полного контроля погашения дебиторской задолженности создана рабочая группа, деятельность которой направлена на снижение финансовых потерь Компании, вызванных неисполнением или ненадлежащим исполнением договорных обязательств контрагентами.
Группа не требует представления обеспечений поторговой и прочей дебиторской задолженности.
Группа создает резерв под обесценение дебиторской задолженности, который рассчитывается для каждого конкретного контрагента исходя из оценки потенциальных убытков относительно погашения торговой и прочей дебиторской задолженности.
(ii) Подверженность кредитному риску
Балансовая стоимость финансовых активов отражает максимальную величину, в отношении которой Группа подвержена кредитному риску. Максимальный уровень кредитного риска по состоянию на отчетную дату составлял:
| На 31 декабря 2011 г. | На 31 декабря 2010 г. | |
|---|---|---|
| Торговая и прочая дебиторская задолженность | 7 358 545 | 6 176 806 |
| Инвестиции и прочие финансовые активы | 533 976 | 614 380 |
| Денежные средства и эквиваленты денежных средств | 2 646 152 | 258 889 |
| 10 538 673 | 7 050 075 |
Финансовые гарантии раскрыты в Пояснении 31.
По состоянию на 31 декабря 2011 года балансовая стоимость торговой дебиторской задолженности, приходящаяся на двух наиболее значительных клиентов Группы, региональных сбытовых компаний, составила 2 227 664 тыс. руб. (на 31 декабря 2010 года: 3 031 388 тыс. руб.).
По состоянию на отчетную дату максимальный уровень кредитного риска в части торговой дебиторской задолженности (без учета прочей дебиторской задолженности) по группам покупателей составил:
| Балансовая стоимость на 31 декабря 2011 г. | Балансовая стоимость на 31 декабря 2010 г. | |
|---|---|---|
| Потребители услуг по передаче электроэнергии | 6 457 536 | 5 350 827 |
| Потребители услуг по подключению к электросетям | 119 838 | 187 268 |
| Прочие покупатели и заказчики | 285 570 | 122 711 |
| 6 862 944 | 5 660 806 |
Убытки от обесценения
В таблицах ниже представлено распределение торговой и прочей дебиторской задолженности по признаку просрочки погашения:
| На 31 декабря 2011 г. | На 31 декабря 2010 г. | |||
|---|---|---|---|---|
| Общая балансовая стоимость |
Обесценение | Общая балансовая стоимость |
Обесценение | |
| Непросроченная задолженность | 3 179 262 | (3 620) | 2 207 375 | (11 801) |
| Просроченная от 0 до 3 месяцев | 2 049 914 | (19 214) | 533 928 | (797) |
| Просроченная от 3 до 6 месяцев | 1 322 700 | (215 397) | 3 211 085 | (273) |
| Просроченная от 6 до 12 месяцев | 1 522 458 | (632 632) | 216 037 | (87 989) |
| Просроченная свыше 1 года | 1 069 102 | (914 028) | 1 740 816 | (1 631 575) |
| 9 143 436 | (1 784 891) | 7 909 241 | (1 732 435) | |
Движение резерва подобесценение торговой и прочей дебиторской задолженности было следующим:
| За год, закончившийся 31 декабря 2011 г. | За год, закончившийся 31 декабря 2010 г. | |
|---|---|---|
| Сальдо на 1 января | 1 732 435 | 1 437 231 |
| Увеличение резерва | 704 001 | 605 084 |
| Суммы, списанные в уменьшение торговой и дебиторской задолженности | (432 948) | (25 187) |
| Уменьшение, вызванное восстановлением списанных сумм | (218 597) | (284 693) |
| Сальдо на 31 декабря | 1 784 891 | 1 732 435 |
(c) Риск ликвидности
Риск ликвидности — это риск того, что Группа не сможет выполнить свои финансовые обязательства при наступлении срока их погашения. Группа отслеживает риск недостатка денежных средств посредством планирования наличия текущих ликвидных средств. Подход Группы к управлению ликвидностью заключается в том, чтобы обеспечить, насколько это возможно, постоянное наличие у Группы ликвидных средств, достаточных для погашения своих обязательств в срок, как в обычных, так и в напряженных условиях, не допуская возникновения неприемлемых убытков и не подвергая риску репутацию Группы. Этот подход используется для анализа дат оплаты, относящихся к финансовым активами, и прогноза денежных потоков от операционной деятельности.
С целью управления риском ликвидности Группа провела переговоры об открытии долгосрочных и краткосрочных кредитных линий с рядом коммерческих банков, которые имеют достаточно высокий рейтинг.
На 31 декабря 2011 года неиспользованная часть долгосрочных и краткосрочных кредитных линий составила 5 500 000 тыс. руб. (на 31 декабря 2010 года: 8 800 000 тыс. руб.).
Ниже представлена информация о договорных сроках погашения финансовых обязательств, включая расчетные суммы процентных платежей и исключая влияние соглашений о зачете:
| Балансовая стоимость | Потоки денежных средств по договору | до 12 мес. | |
Свыше 5 лет | |
|---|---|---|---|---|---|
| Обязательства на 31.12.2011 г. | |||||
| Долгосрочные банковские кредиты, включая текущую часть | 21 237 320 | 31 332 061 | 2 929 879 | 16 439 980 | 11 962 202 |
| Обязательства по финансовой аренде | 866 736 | 1 124 304 | 653 506 | 470 798 | — |
| Торговая и прочая кредиторская задолженность | 5 359 092 | 5 359 092 | 5 350 613 | — | 8 479 |
| 27 463 148 | 37 815 457 | 8 933 998 | 16 910 778 | 11 970 681 | |
| Финансовые гарантии | — | 755 334 | 755 334 | — | — |
| Балансовая стоимость | Потоки денежных средств по договору | до 12 мес. | |
Свыше 5 лет | |
|---|---|---|---|---|---|
| Обязательства на 31.12.2010 г. | |||||
| Долгосрочные муниципальные займы | 345 738 | 352 221 | 352 221 | — | — |
| Долгосрочные банковские кредиты, включая текущую часть | 14 590 265 | 19 851 345 | 1 960 666 | 13 834 547 | 4 056 132 |
| Обязательства по финансовой аренде | 1 447 719 | 2 026 793 | 902 489 | 1 124 304 | — |
| Торговая и прочая кредиторская задолженность | 4 192 865 | 4 192 865 | 4 183 739 | 647 | 8 479 |
| 20 576 587 | 26 423 224 | 7 399 115 | 14 959 498 | 4 064 611 | |
| Финансовые гарантии | — | 1 203 717 | 1 203 717 | — | — |
(d) Рыночный риск
Рыночный риск — это риск того, что изменения рыночных цен, например, ставок процента, окажут негативное влияние на прибыль Группы или на стоимость имеющихся у нее финансовых инструментов. Цель управления рыночным риском заключается в том, чтобы контролировать подверженность рыночному риску и удерживать ее в допустимых пределах, при этом добиваясь оптимизации доходности инвестиций.
(i) Процентный риск
В целом доходы и денежные потоки от операционной деятельности Группы не зависят от изменений в рыночных процентных ставках. Группа подвержена процентному риску только в связи с изменениями справедливой стоимости кредитов и займов. В большинстве своем процентные ставки по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам являются фиксированными. Изменения в процентных ставках в основном оказывают влияние на кредиты и займы, поскольку изменяют либо их справедливую стоимость (по кредитам и займам с фиксированной ставкой), либо будущие потоки денежных средств (по кредитам и займам с переменной ставкой).
Руководство Группы не придерживается каких-либо установленных правил при определении соотношения между кредитами и займами по фиксированным и переменным ставкам. Вместе с тем, на момент привлечения новых кредитов и займов руководство на основании своего суждения принимает решение о том, какая ставка — фиксированная или переменная — будет наиболее выгодна для Группы на весь расчетный период до срока погашения задолженности.
Структура
По состоянию на отчетную дату структура процентных финансовых инструментов Группы была следующей:
| Балансовая стоимость на 31 декабря 2011 г. | Балансовая стоимость на 31 декабря 2010 г. | |
|---|---|---|
| Инструменты с фиксированной ставкой процента | ||
| Финансовые обязательства | 22 104 056 | 16 383 722 |
Анализ чувствительности справедливой стоимости финансовых инструментов с фиксированной ставкой процента
Никакие финансовые активы и обязательства с фиксированной ставкой процента Группа не учитывает в порядке, предусмотренном для инструментов, оцениваемых по справедливой стоимости, изменения которой отражаются в составе прибыли или убытка за период, и не определяет производные инструменты (процентные свопы) в качестве инструментов хеджирования в рамках модели учета операций хеджирования справедливой стоимости. Поэтому какое-либо изменение ставок процента на отчетную дату не повлияло бы на показатель прибыли или убытка за период.
(e) Справедливая стоимость
Руководство полагает, что по состоянию на отчетную дату справедливая стоимость финансовых активов и обязательств Группы приблизительно равна их балансовой стоимости.
(f) Управление капиталом
Руководство проводит политику, направленную на поддержание устойчивой структуры капитала, позволяющей сохранять доверие инвесторов, кредиторов и участников рынка и обеспечивать устойчивое развитие бизнеса в будущем. Руководство контролирует показатель нормы прибыли на капитал, который определяется Группой как частное от деления результата от операционной деятельности на совокупный акционерный капитал.
Руководство стремится сохранять разумный баланс между более высокой прибылью, которую может принести более высокий уровень заимствований, и преимуществами и безопасностью, обеспечиваемыми более консервативной структурой капитала.
В течение отчетного года не произошло никаких изменений в подходах Группы к управлению капиталом.
Компания и ее дочерние предприятия обязаны выполнять законодательно установленные требования к достаточности собственного капитала, согласно которым стоимость их чистых активов, определенная в соответствии с российскими правилами бухгалтерского учета, должна постоянно превышать размер уставного капитала.